8月19日晚上，小米集团发布了2025年财务报告的第二季度。总的来说，增长非常强劲，而且没有足够的惊喜。你为什么这么说？根据财务报告，第二季度小米集团的总收入达到1,160亿元人民币，该年度增长了30.5％，连续三个季度的收入超过1000亿元人民币。此外，形容词净利润为108亿元人民币，增长了75.4％。通过业务部门，诸如智能电动汽车和AI等高度期望的创新业务具有213亿元人民币收入，同比增长234％。小米集团的合伙人兼团队总裁卢·韦贝（Lu Weabay）在当晚的表演电话中说，预计该车辆的业务将在下半年获得单季度收入。鉴于手机×Aiot分支，总收入为947亿元人民币，全年增长14.8％ - 年，它仍然是小米集团的主要基础。但是，如果您仔细查看财务报告，您会发现，即使物联网和消费品的收入，互联网服务和其他相关业务的阶段阶段上升，其智能手机的收入也从去年的同一时期下降到约465亿元人民币，增加到约455亿元。 2025年6月30日，小米集团上半年的总收入为22724.9亿元人民币，而毛利润为515亿元人民币，与去年同期相比，这两个元人都有显着增加。手头的现金和现金相当于360亿元人民币，现金储备高达2359亿元人民币。尽管有足够的谷物是信心，但如何结合手机pH BusinessOne的基本基础并保持“战略性腹地”不会在下半年失去小米集团的关键。 01。汽车终于赚钱。作为财务回购在小米的第二辆新车YU7系列之后，RT是外界最令人担忧的事情是汽车业务的表现。这也是小米组创始人Lei Jun保护的数据。当他与个人微博分享他的抄录时，他没有提及其他业务，而只教授诸如智能电动汽车和AI等创新业务。实际上，在财务报告出现之前，看到小米Yu7在推出后18小时赢得了超过240,000辆汽车 - 未经启发性的卡片报告，几乎没有人回忆起“新人”在汽车行业的未来安全。在2025年第二季度，小米汽车的收入为206亿元人民币，比2024年第二季度的62亿元人民币增长了230.3％，主要受到增加交付量和平均自行车销售价格的鼓励。同时，从2025年第一季度的5亿元人民币降至3亿元人民币的5亿元人民币损失较小。交流在今年上半年交付的81,302辆新车的粗略计算中，小米为每辆售出的汽车损失了约3,700元。 2025年7月，小米Yu7开始整个月交货之后，小米汽车的单个月量超过30,000辆，创造了很高的记录。 SU7 Ultra将自行车的平均销售价格从2024年第二季度的228,644元提高到2025年第二季度的253,662元，而年度为10.9％。就自行车的毛利率而言，小米汽车还将新的最高高达26.4％，增长年度增长71.4％，每月增加13.8％。作为参考，2025年第一季度QR码的毛利率为27.6％，完美20.5％，占比特（Byd）的20.1％，Zekr的19.1％和特斯拉（Tesla）的汽车业务为16.2％。根据自行车的平均销售价格，小米的自行车毛利润可以达到67,000元。小米汽车是一个非常特殊的存在。而很多GENTLE公司和新部队仍然记得销售的生命线，Lei Jun最问题的是如何使消费者尽快获取汽车。在“行业内部人士的见解”中，在小米Auto的“盈利能力”之前的几个小时，如果能够健康的话，每个人都会给予热烈的关注。卢·韦贝（Lu Weabay）在电话中说，小米汽车将永远不会参与价格和内部体内。 “对我们来说，最重要的是要尽快将订单交付给用户，我们将来必须开发汽车模型。”他还宣布，小米汽车将于2027年进入欧洲市场。据卢·韦贝（Lu Weabay）展示，他获得了三种SU7型号SU7 Ultra和Yu7的成功，预计该车辆的业务将在一年中的下半年获得单季度或每月的收入，但是一般整合投资将被注意到。 “从2022年到2025年上半年，超过300亿元人民币的总和投资。与 - 收入合并的 - 将需要很长时间。目前的目标是交付，而不是全年交付35万辆汽车的目的。 “小米自动应用程序数据表明，目前预期的SU7交付时间为34至41周，而YU7高达41至58周，这仍然是对劳动力的挑战。根据Yiche App的数据，从2025年6月到7月7日，YICHEP的数据，Yu7的总量的总量是，YU7的总量是optival ofermine of Delivers ofermity ofermine of Delivers ofermine speaction to Years of Divelless to YERSOUTY SPACE的宣布量超过240年，这是一辆宣布的数量。中国的市场需求是正式推出的，从339,000元开始，这是对tat的戒烟。夏娃的增长。这不仅使消费者保持尽可能多的订单，而且还继续通过规模经济来消除成本，并延续普遍流行的小米产品模型。 02。手机业务下降，家用电器“支持家庭”。在等待车辆的业务收入时，小米的手机，物联网，互联网服务等仍然需要“家庭支持”的重大责任。但是，在今年的第二季度为收入提供海盗的一部分，手机业务没有好时光，而“负担”是在物联网中。具体而言，小米在第二季度的智能手机业务收入为455亿元人民币，每年倒闭2.1％，每月拒绝10.1％。智能手机ASP（平均单位销售价格）从2024年第一季度的每单位1,103元下降到每单位的1,073元。小米在这份财务报告中解释说，这主要是因为Redmia5系列发布今年4月导致了海外市场的ASP。此外，第二季度小米智能手机毛利率下降了11.5％，比上季度的12下降。4％，也不到去年同期的12.1％。小米集团表示，这主要是由于该公司在国内“ 618”促销期间的促销工作增加，海外市场的竞争加剧以及低收入利润率的产品收入比例增加。 Lu Weabay解释说，今年的整个记忆市场价格上涨高于预期，同时将电池材料出口到刚果（Dragon）（Dragon），小米刚刚在上半年刚推出了六种新产品。第四季度小米手机的毛利润率。同样尴尬。毫无疑问的高峰”，每个人的生活在第二季度都不容易。出色的说，随着其他国内制造商的年增长率，Xia是负面的与去年同期相比，OMI的传输仍增加3％。但是，Canalys的数据显示，华为的国内发货已上升，将国内智能手机制造商的制造商中的第一名排名为1,220万辆，市场为18％。第一季度的补贴。该公司比其他制造商更受影响。此外，小米本身还具有新产品发行速度的影响。在第二季度，在中国市场上列出的新产品明显少于其他竞争对手，这也导致每月下降。尽管总体市场增长率已放缓，但制造商仍在上半年推出新产品，并避免了自我开发的技术来加强竞争。其中，华为于5月19日发布了Nova14系列，这是第一个配备Harmonyos 5.0的Nova产品。它的“旗舰技术权力下放 +精度Knife Pricing" makes this series called the "King of Quality and Price ratio" in the mid-range market. Vivo launched the mThe new product in the X200, S30 and Y300 series. OPPO also released its flagship model Find X8 Pro, the small screen light flagship Reno14 Pro, and released its GT Pro, which was positioned as an E-Sports principal, honor 400 for younger generations, and high-end folding screen magic V4. Domestic制造商在激烈的市场竞争中扩大了产品线，需要采用更激进的定价方法，而高端的方法是不可避免的。当工业量增加时，将自然发生差异。 “卢·杜里布（Lu Weurib）公开承认。帽子国内市场进入股市。之所以乐观的原因是全国补贴，但是在今年上半年的实际绩效的判断，全国补贴是刺激性的lu weuribon，即市场在下半年将更加合理，但一般增长数据将是零增长或很小的增长。大众小米手机是海外市场很棒的。运河的数据表明，在2025年第二季度，小米中的第三次在全球智能手机运输中排名第三，市场部分为14.7％。其中，小米首先将东南亚排名为18.9％的市场部分，在四年后达到最高。小米是欧洲的第二名，市场部分为23.4％；在中东和拉丁美洲第二，市场的一部分分别为18.7％和19.6％；在非洲市场上排名第三，市场部分为14.4％。应该指出的是，除了欧洲，小在其他海外市场出售的MI模型仍然主要是中低点。一旦进入内部行业，这个世界上的境界说：“海外高端市场的规模有限，除了欧美市场之外，它的主要水平很低。由于业务拒绝了手机，物联网证明了其作为“摇钱树”的责任，并发出了出色的成果，并在第二季度发行了YUAN AN 4. YUAN AN 4. YUAN AN 4. YUAN AN 4. YUAN AN 4. YUAN增长了38亿YUA，YUAN YUAN 4. YUAN 4. YUUAN YUAN 44.记录的毛利率达到了22.5％，就其增长资源增长了2.8％。市场上的谣言在在线销售之前的小米空调上，在收入电话中，卢韦贝拒绝了“甜蜜的纪念”，并略微说“凡尔赛”，“今年的空调行业的价格战有点猛烈，但我们的单价价格却增加了近200元。”除了空调外，其他小米IoT类别（包括冰箱，洗衣机，可用产品，平板电脑和笔记本电脑）还良好。 03。下注AI。自去年年底以来，小米的AI方法变得清晰。在今年财务报告的第一季度，AI内容大大增加。在第二季度，小米对AI的投资急剧增加。小米发布到今年4月底之前发布了开放资源多模型小米MIMO-VL-7B。在对数学推理范围（AIME 24-25）和代码竞赛（LiveCodeBench V5）的公共分析中，Natampas是具有7B级参数的QWQ-32B-Preview模型的OpenAI封闭式OpenAI资源，AchieVED能够“在小型”上“与大型战斗”的能力“与大型战斗”。 7月，小米宣布，AI团队的两篇论文被选为国际计算机视觉会议的ICC。V2025。计算机愿景ICCV国际会议，国际计算机愿景与模式认可CVPR国际会议和欧洲计算机视觉ECCV国际会议也称为三台领先计算机。他们将每两年举行一次，并具有很高的学术影响力。小米的两篇论文取得了创新的突破：Q框架，一种用于视频理解的主要技术，并创新了由小米AI团队完全开发的行业和决分框架Frameson Fitting情节的第一个动态选择；分析子空间路线（任何-SSR）的持续框架解决了该领域的主要问题 - “灾难忘记”，并由小米AI团队和T技术学。这两篇论文的选择以及MIMO-VL-7B的成就无疑将反映出小米在扩展大型模型领域的长期投资和实施。它扭转了先前对“小米AI不够强”的印象。实际上，小米在AI和大型模型上的努力长期以来一直受到监测。到去年年底，Lei Jun亲自吸引了“ AI Genius Girl” Luo Funi，也吸引了DeepSeek-V2的主要开发商之一，领导了小米AI大型模特团队。在此之前，小米对AI和LargeModel的态度总是“不清楚的”。 Lu Weurib在2023年说，小米没有研究语言模型的一般目标，而小米在开发大型模型时的思考点是如何将它们与特定业务相结合并将其转化为业务成果。小米也没有领导计划留下自己的大型模型的计划。 Lu Weurib说，小米可以通过投资外部项目来包括小米产品系统GE模型轨道，或引入第三方产品大型型号。当时，还生产汽车并开发Xuanjie芯片的小米应优先考虑维持“现金之王”成本。但是，随着对不同制造商的芯片计算能力不断提高，止痛药AI代理和手机硬件是无法控制的。尤其是随着国内手机的价格超过4,000元的商标，即使AI也是识别手机高和低端的关键。在这种背景下，如果小米手机在AI中没有深入研究护城河，那么它的高端方法将不可避免地面临巨大的挑战。对于小米的“人类，汽车和家庭” ecosy，手机业务的直接多样性需要达到高端，大众对汽车辅助智能驾驶的需求，AI眼镜的兴起以及新兴的智能家具市场的兴起，现在一切都应该认为AI是AI的最重要的AI，和新来的现在的故事。在解决了SU 7的推出和Xuanjie芯片的开发之后，最终可以将AI放在议程上。去年年底，小米建立了自己的GPU Wanka集群，并继续改善计算能力储备，为大规模的研发模型提供更大的电源。卢·韦里布（Lu Weurib）表示，今年的研发投资预计为300亿元人民币，其中约25％的预算将用于AI R＆D。 .mami